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HypoVereinsbank reduzieren
13.06.2005
Nord LB
Michael Seufert, Analyst der Nord LB, stuft die Aktie der HypoVereinsbank (ISIN DE0008022005 / WKN 802200) von "halten" auf "reduzieren" herunter.
Der Aufsichtsrat und der Vorstand der HypoVereinsbank sowie der Verwaltungsrat der UniCredito hätten am Sonntag ihre Zustimmung zur Fusion beider Häuser gegeben. Durch die Fusion entstehe das neuntgrößte Kreditinstitut nach Marktkapitalisierung in Europa. Die neue Gruppe habe eine Bilanzsumme von 733 Mrd. EUR und über 28 Millionen Kunden in 19 Ländern. Das neue Institut steige in Folge der Fusion klar zum Marktführer in Zentral- und Osteuropa auf.
Die UniCredito biete fünf eigene Aktien für eine Aktie der HypoVereinsbank. Damit werde die HypoVereinsbank gemessen am Schlusskurs vom Freitag mit 20,50 EUR je Anteilsschein bzw. insgesamt mit 15,4 Mrd. EUR bewertet. Es handle sich hierbei um eine Prämie von 16,9% auf die durchschnittliche Notierung der letzten drei Monate. Eine Barkomponente für die HypoVereinsbank-Aktionäre sei nicht vorgesehen. Die Mindestannahmequote für den Aktientausch sei bei 65% festgelegt worden. Das Angebot solle voraussichtlich Ende August mit einer Annahmefrist von ca. fünf bis sieben Wochen vorgelegt werden.
Vom Management würden Synergien vor Steuern in Höhe von 985 Mio. EUR pro Jahr erwartet, die ab 2008 vollständig erreicht werden sollten. Davon würden über 90% auf niedrigere Kosten und der Rest auf höhere Erträge zurückgeführt. Die Restrukturierungskosten würden mit 1,35 Mrd. EUR veranschlagt und vollständig in 2005 ausgewiesen.
Die Analysten der Nord LB raten den Aktionären der HypoVereinsbank angesichts Kursen von deutlich über 20 EUR, Gewinne mitzunehmen und setzen den Wert von "halten" auf "reduzieren" herunter.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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